越秀地產（00123.HK）7月17日晚間發佈公告稱，受此前行業深度調整週期影響，公司預估2026年中期權益持有人應占盈利較去年同期同比下降至0.5億元至1.0億元、核心淨利潤同比下降至0.5億元至1.0億元，利潤出現階段性收窄。

一位市場人士受訪稱，房企利潤縮水不是個案，近年市場下行導致項目結轉利潤減少、減值計提集中釋放，屬於行業共性現象。對比多數房企大面積虧損現狀，越秀依舊維持盈利，證明公司的經營底盤十分紮實、抗週期能力也更強。

越秀地產長期保持穩健的財務結構。公告數據顯示，2025年公司實現經營性現金淨流入近140億元，期末現金467.6億元，對一年內到期短期債務覆蓋倍數達到1.7倍，資金安全墊厚實，並保持標普與惠譽投資級評級。

穩健的財務底盤，為公司把握市場窗口、推進銷售與核心城市佈局提供堅實支撐。數據顯示，越秀地產上半年全口徑銷售額達505 億元，行業排名穩居第八。此外，近期發佈的6月業績公告稱，公司當月合同銷售額134.92億元，同比上漲24.9%，銷售動能持續釋放。

其中，大本營廣州市場表現尤為突出。數據顯示，越秀地產上半年在廣州實現全口徑銷售額超200億元，同比增長約31.8%，高端豪宅、改善、剛需產品線全面開花。觀樾上半年累計銷售19.38億元；閱璟臺自3月入市至今勁銷超24億元，位列全市上半年新房成交金額TOP3；萬博和臻穩居上半年全市新房成交套數、面積前五。

上述市場人士分析，今年廣州樓市在政策推動下出現結構性回暖，一手房價連續4個月環比上漲，越秀精準把握市場窗口，銷售增長勢頭強勁。

除廣州表現亮眼外，越秀在北京、杭州等核心城市同樣實現良好去化。杭州上半年總成交套數躋身全市TOP5、成都天悅雲萃三期自3月開盤以來累計到訪超1萬組，多次拿下主城洋房月度成交套數、面積、金額三榜第一；北京璞樾持續領跑當地高端豪宅市場。

銷售端穩步發力的同時，越秀上半年在廣州、上海、成都等地屢獲核心優質資產，持續鞏固核心城市佈局。

憑藉強勁的銷售去化表現，多家券商持續跟蹤覆蓋越秀地產，維持“買入”評級。中信里昂先後兩次發佈研報，看好越秀銷售韌性，更將其納入內房國企首選標的。同時預計，廣州珠江新城項目的注入或將成為公司股價的催化劑，因此上調目標價至5.5港元。