近期國金證券發佈研報，認為貝殼今年受地產行情因素影響，收入和利潤下滑在所難免，但憑藉AI技術賦能與成本控制，公司顯示出了較為強勁的阿爾法能力，表現遠超大盤，國金看好貝殼非房產交易業務的持續利潤釋放。

非房產交易業務中，家裝家居業務受地產交易影響單量，持續高毛利表現。25Q3家裝家居收入43億元，yoy+2.06%；貢獻利潤率32.00%，繼25Q1後持續將毛利率穩定在32%水平。收入增速收窄主要因二手新房市場調整影響、組織結構調整週期、主動控制激進增長策略防範風險。公司已連續2個季度實現總部費用分攤前盈利，國金證券看好家裝家居業務往後對利潤的正向貢獻；房屋租賃業務在管規模持續提升，盈利能力得到驗證。25Q3房屋租賃業務收入57億元，yoy+45%，主要是由於省心租房源增加。淨額法確認比例持續提升，助力業務毛利率提升至8.7%，租賃業務已連續2個季度實現盈虧平衡。