觀點網訊：9月25日，華泰發佈研究報告，首次覆蓋建滔集團（00148.HK），給予"買入"評級，目標價92.75港元。

華泰預計建滔集團2026至2028年歸母淨利分別為91億、93億及96億港元，按年分別升106%、3%及3%，對應每股盈利8.08、8.28及8.53港元。

報告中提到，據Prismark，2025年全球PCB銷售額有望達852億美元，按年升16%，2030年有望達1,233億美元，2026至2030年複合年增長率有望達7.7%。華泰指，建滔集團為港股通PCB垂直一體化龍頭，具備上游銅箔、電子玻璃纖維紗、電子玻璃纖維布等關鍵原材料配套能力，為全球最大剛性覆銅面板企業。化工方面，該行認為2026至2028年醋酸、苯酚、丙酮、雙酚A、燒鹼等產品景氣有望逐步回暖；房地產方面，公司已停止新增土儲及地產投資，2026年開始以收租為主，預計毛利率有所改善。

估值方面，華泰參考覆銅板相關業務可比公司2027年平均19倍市盈率，考慮港股折價給予該業務2027年13倍市盈率；化工相關業務參考可比公司平均10倍市盈率，計及港股折價給予2027年7倍市盈率，得出目標價92.75港元。