觀點網訊：9月24日，摩根大通發表研究報告，首次覆蓋範式智能（06682.HK），給予“增持”評級，基於預測2028年企業價值對EBITDA比率15倍，目標價50港元。

該行指出，範式智能已由企業AI軟件及部署服務供應商，發展為覆蓋異構算力優化及Token生產能力的AI基礎設施平臺。

摩根大通預計，範式智能2026至2028年收入複合年均增長率達36%，2028年經調整淨利潤約9億元人民幣，該預測較市場一致預期高出37%。

報告提到，範式智能人工智能平臺今年上半年收入按年升30%；API收入約4.64億元人民幣，按年升861%，預計為2026至2028年增長最快的業務。

摩根大通認為，未來兩年隨着利用率及服務效率改善，API毛利率有望近約30%。