觀點網訊：9月28日，中金公司發佈《圖說中國宏觀週報：能源價格上漲或推動中間品出口》，分析我國中間品出口情況。報告稱，2026年1-8月我國中間品出口繼續加快，上游中間品出口增速回升，成為中間品出口增長的一個新變量。

報告數據顯示，2026年1-8月我國整體出口同比增長19.3%，其中中間品出口同比增速為29.2%，高於資本品的14.7%和消費品的9.4%，是出口的主要支撐項。相比2025年，中間品出口增速提升19.0個百分點，資本品、消費品出口增速分別提升9.1和12.3個百分點。

出口結構方面，對比2025年全年與2026年1-8月，中間品出口佔比從47.5%提升至51.4%，消費品出口佔比從29.4%降至26.9%，資本品出口佔比從20.0%降至19.2%。

分行業看，2026年1-8月，化工行業中間品出口同比增長20%，較2025年增速提升15個百分點；塑料橡膠行業增長19%，提升17個百分點；賤金屬行業增長12%，提升6個百分點。賤金屬中，鋅及其製品出口同比增長175%，銅及其製品出口同比增長45%，錫及其製品出口同比增長41%。

對於增長原因，報告分析，上游中間品出口的增長和能源價格上漲有關，化工和塑料橡膠的中間品出口受益於原油價格上漲。對於賤金屬行業，原油價格上漲後，國內價格相比國外價格優勢上升，或是其出口增長的一個原因；賤金屬對電力依賴度較高，而我國能源結構對原油依賴度較小，原油價格上漲對能源成本影響較小，給賤金屬中間品出口帶來競爭優勢。

以鋅為例，2026年8月，上海鋅價較2025年底增長15%，倫敦鋅價較2025年底增長24%，上海和倫敦的鋅價之比達到2017年以來的低位。

報告還提及，近期中美經貿磋商達成300億美元對等降稅安排，中金研究認為其對中國總體出口的影響有限。